今回の世界同時株安が暴落の始まりか、一時的な調整かはまだ分からないが、株価下落が続く中で政策金利が上昇する事態が生じる可能性がある。実際、ITバブル頃の日本では株価が暴落する中で政策金利が引き上げられる事態が生じていた。
日経225が2000年3月から下落を始める中、2000年8月に日銀が政策金利（無担保コール翌日物）を0.15％から0.25％に引き上げを開始（日本の政策金利の推移参照）。しかし、半年後の2001年2月には再び0.15％に戻してしまった。その後、日経225は2003年4月までの約3年間に約61％下落した（Yahoo! Finance米国版参照）。
株価暴落の中で政策金利の引き上げが生じてしまうのは、株価が世界のどこかで発生した景気後退に過敏に反応してしまうのに対して、政策金利は自国の経済指標に基づいて決定されることが多いからだろう。
現在の世界同時株安は中国の景気後退が原因と見られており、米国の足元の景気はそれ程悪化していない。米国の金融当局は、米国の景気悪化の際に金融政策の余地を残しておきたい思惑があるのだろう。ただ、そうした引き上げは短期で終了せざる得ないだろう。果たしてFRBはITバブル暴落における日銀の二の舞を踏んでしまうのだろうか。
関連記事：
・世界同時株安を受け過去の株価暴落時期とFRB政策金利の上下のタイミングを調べてみた
日経225が2000年3月から下落を始める中、2000年8月に日銀が政策金利（無担保コール翌日物）を0.15％から0.25％に引き上げを開始（日本の政策金利の推移参照）。しかし、半年後の2001年2月には再び0.15％に戻してしまった。その後、日経225は2003年4月までの約3年間に約61％下落した（Yahoo! Finance米国版参照）。
株価暴落の中で政策金利の引き上げが生じてしまうのは、株価が世界のどこかで発生した景気後退に過敏に反応してしまうのに対して、政策金利は自国の経済指標に基づいて決定されることが多いからだろう。
現在の世界同時株安は中国の景気後退が原因と見られており、米国の足元の景気はそれ程悪化していない。米国の金融当局は、米国の景気悪化の際に金融政策の余地を残しておきたい思惑があるのだろう。ただ、そうした引き上げは短期で終了せざる得ないだろう。果たしてFRBはITバブル暴落における日銀の二の舞を踏んでしまうのだろうか。
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- 2015.08.26 Wednesday
- カテゴリ：経済・金融全般
- comments(12)
＞果たしてFRBはITバブル暴落における「日銀の二の舞」を踏んでしまうのだろうか。
80年代の不動産バブルに対し、旧日銀法のよれば当時の日銀は旧大蔵省のいわば侍女だったので、金利引き上げに遅れバブルを抑制できず、後の崩壊につながったとか、00年代前半では、FedがITバブル崩壊後の失業率上昇に対応するために、過剰に金利を引き下げたため、住宅バブルを引き起こし、後の世界的な金融危機につながった、といった評価があるわけです。
ゆうきさんのご見識は、�‘�銀は、いわゆるITバブル最中に、デフレではあるが金利引き上げを行いさえすれば、後の03年4月以降の株暴落はなかった、��Fedは、�，魘儀韻箸掘∪こΔ粒�価が高止まりしたことを確認した上で、国内の物価と雇用に関する指標につき総合的な判断、すなわち多少低インフレでも、または失業率は妥当なレベルに低下すれども雇用の質の改善が遅れていようとも、金利引き下げを行うべきだ、というようなことでよろしいでしょうか。