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なぜ住信SBIネット銀行の「コイントス」はリターンが高いのか?

読者のエラーラさんから、住信SBIネット銀行が募集している元本通貨変動型円仕組預金「コイントス」についてどう思うか、という趣旨の質問を頂いた。
元本通貨変動型円仕組預金「コイントス」は、円価で預け入れを行うが、為替レートによって元本部分の償還が円価か外貨に決まる仕組み預金だ。預け入れ期間は1ヶ月or3ヶ月と短いが、表面金利は17%以上でものすごく高い。

元本通貨変動型円仕組預金「コイントス」は、他の仕組み預金同様、プラスの利益は限定されるがマイナスは制限がない。その点での問題は残るが元利を含めた期待リターンは他の仕組み預金と比べても抜群に良さそうだ。表面金利が高いので、為替判定レートが不利に設定されているかと思いきや、実際のところそれほどでもない。

読者の方で、この仕組み預金のリターンの高さの理由について説明できる方がいたら、ぜひ教えていただきたい。

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関連記事:
・東京スター銀行の投資系外貨預金「一番どり」の落とし穴

コメント
特約レートで買わなければならないオプションを売って、そのプレミアムが受け取り利息に上乗せされているだけ。
円高がすすむと、サイゼリヤみたいに損する。
1ドル80円のときに、90円とかの特約レート(ストライクプライス)で買わなければいけない。

外貨で受け取らせると、両替手数料も稼げる。
  • アカギ
  • 2008/12/11 6:06 PM
勝手な妄想なのかもしれませんが、この商品のリターンの高さの理由というのは・・・

一般的には仕組み預金というのは金融機関が儲けやすい金融商品でドンドン売りたい反面、すでに「仕組み預金=素人騙し」という意識が定着してしまい売り難いものになってしまった感が有ると思うのですが、
比較的な良心的な仕組み商品を販売することで将来的な仕組み商品への心理的障壁みたいな物を薄れさせるのが目的のキャンペーン商品なのかなと思います。
  • Silk
  • 2008/12/11 6:14 PM
得も損もありません。ただのオプション取引です。
Citiでも同じ仕組みの商品が出ています。
  • taiki
  • 2008/12/11 8:03 PM
手元の計算では、米ドル 1ヵ月 年17.5%モノに対応するボラは10%です。ちなみに、現在の通貨オプションのボラは20%弱です。
以前イートレで売っていたEB債に比べれば、ものすごく良心的な金利設定です。
  • 2008/12/11 10:25 PM
 昔のEB債に比べると確かにマシではあるが、プットを売る意義が個人にあるかどうかを良く考えた方が良いでしょ。
 まだプレミアムも足りないし。
  • kujira
  • 2008/12/12 8:43 AM
今のボラ18%ぐらいとして計算すると銀行は0.40%ほど鞘を抜いている計算になるかと思います。預金者にとっては預金100万円につき約4000円の追加負担によるオプションの売り、さらに税金が2000円以上かかります。
  • 賢明なる預金者
  • 2008/12/12 8:52 PM
>為替判定レートが不利に設定されているかと思いきや、
>実際のところそれほどでもない。

・円高になるほど不利
・どんなに円高になっても特約レートで換算した外貨を受け取る

というルールなので、実勢レートからのマイナス分が小さいほど不利なレートということで、しかも外貨で受け取る可能性が高くなります。

たとえば10万円預けて実勢レートが1ドル=100円のとして、満期日のレートが90円になった場合
特約レートが-0.5円(99.50JPY/USD)だと
100000÷99.5=1005.025ドル(90452円相当)
これが-1.0円(99.00JPY/USD)なら
100000÷99=1010.101ドル(90909円相当)

表面金利が高いのは最近は為替相場も荒れていてボラティリティが大きいため理論プレミアムも高くなったせいで、同じような条件の新生銀行のパワード定期(一ヶ月満期、特約レートは実勢レート-1.0円)が金利14.99%ということから見ても、さらに不利な-0.5円で17.5%というのは同程度の水準だと思えます。
http://sre.shinseibank.com/InterestRateB/powerdTD.aspx
  • アルビレオ
  • 2008/12/13 2:48 AM
グリーンスパンの次の発言を知らない人は「コイントス」を買わない方が良い。
「アナリスト達の懸命の努力にも拘らず、為替相場の変動を予想するモデルで、コイントス以上の成果を挙げたものはない」
(例えば、http://ryumurakami.jmm.co.jp/dynamic/economy/article262_6.html)
  • 774
  • 2009/01/14 10:40 PM
次の人は「コイントス」を買わない方が良い。検討もしない方が良い。時間の無駄になるかカモになるだけだから。
  嵒縮牟睛」とリターンの区別がつかない人
 直感的に「通貨オプションショート」と思えない人
 LTCMが何かを知らない人
 ぢ電なプレミアムを自分で計算できない人
 ァ崋け取りプレミアムが妥当値より低めなんだろ」と疑ってかからない人
  • 774
  • 2009/01/14 10:49 PM
次の人は「コイントス」を買わない方が良い。(続き)
 仕組み預金が「預金」のように思える人
 Щ伝箸澪弔「債券」のように思える人
 ─屬海慮朕邑け(?)通貨オプションショートの裏でロングにしているのは誰なのか」と考えない人
  • 774
  • 2009/01/14 11:01 PM
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